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    基礎化工:節後需求無起色 淡季慣性下行可能仍存

    2014/6/11 16:27:33      點擊:

    我們監測的最新中信建投化工景氣指數為-5.62,前周-8.99;上周二級市場基礎化工指數(中信)下跌0.90%,上證跌0.75%,上周五 Brent油價報107.89美元/桶,跌0.14%,周跌幅1.13%。最新公布的4月PMI數據顯示,供給端增速放緩,行業産能過剩壓力依舊,需求端 雖有季節性改善,但反彈幅度低于曆史同期水平;雖然,當前庫存處于較低水平,但虛弱的需求,特别步入淡季後,經濟仍有慣性下滑的可能。化工行業處于中遊行 業,和固定資産投資密切相關,經濟持續下滑,導緻化工行業需求急劇萎縮;而09年以來,化工行業大規模投資帶來的産能巨大投放,進一步加劇了化工行業産能 過剩壓力,因而,化工産品價格處于持續低迷狀态,短期僅僅受庫存影響出現波動,但趨勢已不明顯,受價格走低影響,行業盈利不樂觀;同時,化工闆塊也出現大 幅下跌,很多個股14年的動态估值在10倍左右,估值處于曆史最低水平,但宏觀經濟走勢,抑制了闆塊反彈,我們對化工闆塊持謹慎的觀點,建議關注需求穩 定,估值較低的細分子行業,如農藥;繼續推薦揚農化工、沙隆達、江山股份。

      本周值得關注品種:

      二氯甲烷,本周漲幅2.94%,華東地區最新價格3500元/噸,國内二氯甲烷延續節前強勢走高态勢,市場成交穩步增加,生産企業出貨穩定放 量,生産企業對後市仍持穩定向好的觀點,此外,部分企業本周開工出現一定程度的下降,并向市場進行采購,進而在一定程度上影響市場可售貨源的數量。相關上 市公司:三愛富、巨化股份。

      甲乙酮,本周漲幅2.86%,華東地區最新價格9875元/噸,甲乙酮主流生産企業庫存偏低,走貨順暢,企業集中上調開單價,此外,本周末撫順 石化3萬噸/年裝置停産檢修,這對本就堅挺的甲乙酮市場形成有力的支撐;下遊終端工廠雖然以消化前期庫存為主,入市補貨情緒欠佳,但持貨商心态面平緩,拉 漲情緒猶存,報盤向高端靠攏。相關上市公司:齊翔騰達。

      苯酚,本周漲幅2.46%,華東地區最新價格10400元/噸,本周苯酚市場繼續上漲,場内現貨供應仍較為緊張,目前貿易商手中貨源已經不多, 惜售情緒明顯,報盤堅挺,但下遊酚醛樹脂行業需求低迷,工廠去庫存現象明顯,雙酚A市場報盤堅挺,而走貨不暢,下遊的低迷影響了苯酚價格上漲的幅度。相關 上市公司:藍星新材、中國石化。

      環氧丙烷,本周漲幅2.08%,華東地區最新價格12250元/噸,吉林神華的環氧丙烷并未預期投産,鎮海煉化的裝置突然因故障檢修,而之前各 個工廠的庫存較低,導緻場内貨源較少,供給略顯緊張,此外,進口的環氧丙烷價格較高,外盤價格有上漲趨勢,也推動國内産品價格的上漲,但下遊需求并未回 暖,需求疲軟。相關上市公司:濱化股份。

      【會議通知】

      随着鹵素化工品産業鍊的快速發展,資源型暴利的時代已經一去不複返,資源時代正逐漸向精細時代轉變。為了更好的把握大勢,精準的掌握行情發展周 期,切實的應對行業變更,生意社将于2014年6月25-27日在江蘇蘇州舉辦“首屆鹵素化工品産業集群峰會”,大會包含三個分論壇,分别是:2014年 第七屆氟化工産業發展高峰論壇、2014年第六屆中國溴化工發展高峰論壇、2014年第二屆中國鹽化工發展高峰論壇。參會報名熱 線:0531-82318028、18615183208張明。

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